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指數下降,全球經濟復蘇短期壓力加大 —2022年3月份CFLP-GPMI分析

發布時間:2022-04-06 09:30:00 科技信息部

據中國物流與采購聯合會發布,2022年3月份全球制造業PMI為54.1%,較上月下降0.8個百分點,較去年同期下降3.7個百分點。分區域看,亞洲、歐洲、美洲和非洲制造業PMI較上月均有不同程度下降,歐洲制造業PMI降幅最為明顯。

指數變化顯示,在疫情和地緣政治沖突雙重影響下,全球制造業增速有所放緩,短期面臨供給沖擊、需求收縮和預期轉弱的壓力。從供給看,地緣政治沖突加劇了原本由疫情導致的供給沖擊問題,以能源和糧食為主的大宗原材料價格上漲加大了通脹壓力,供給成本壓力上升;地緣政治沖突導致國際運輸受阻,供給效率有所下降。從需求看,全球制造業PMI下降在一定程度上反映需求收縮問題,特別是亞洲、歐洲、美洲和非洲四個區域的制造業PMI均有下降,意味著需求收縮問題是短期全球面臨的共同問題。從預期看,面對疫情和地緣政治沖突的共同影響,國際組織紛紛下調2022年經濟增長預期。聯合國貿發會議最近發布報告將2022年全球經濟增長預測從3.6%下調至2.6%。國際貨幣基金組織將在4月發布最新預測時下調全球經濟增長預期。

新冠肺炎疫情和地緣政治沖突的雙重影響給全球經濟復蘇帶來的下行壓力不容忽視。一方面,持續加劇的通脹壓力導致很多國家不得不加快推進加息進程,經濟運行成本將有所上升,從而抑制經濟復蘇進度。另一方面,地緣政治沖突正在改變著能源貿易格局和供應鏈布局,不利于全球經濟協同發展,加劇貿易摩擦,導致貿易保護主義和單邊主義抬頭。

全球經濟持續復蘇的關鍵是開放合作,包容發展。鼓勵多邊貿易合作應該是世界各國抵御疫情沖擊,實現共同復蘇的主要訴求。以RCEP和非洲自貿區為代表的區域合作是強化多邊合作的典范,其逐步推進將有利于促進世界經貿合作與發展。

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非洲制造業增速放緩,PMI較上月下降

2022年3月份,非洲制造業PMI較上月下降2個百分點至50.8%,顯示非洲制造業恢復速度較上月有所放緩。新冠疫情對非洲經濟發展帶來挑戰。同時,美聯儲加息也導致一些資金外流。非洲一些國家努力通過加息和申請國際援助的方式來穩定國內資金。雖然疫情影響仍未完全消除,但非洲一些國家做出了放寬防疫措施的決定,希望通過經濟和社會生活的重新開放來穩定經濟恢復。除此之外,非洲國家克服疫情影響的重要手段就是加快轉型升級,通過數字化轉型帶來新的經濟形態。加大數字經濟相關的基礎設施建設也是非洲穩定經濟復蘇的重要方向。

亞洲制造業繼續放緩,PMI持續小幅下降

2022年3月份,亞洲制造業PMI較上月下降0.4個百分點至51.2%,環比連續4個月小幅下降,顯示亞洲制造業增速呈現持續放緩趨勢。從主要國家看,受多地疫情散發和地緣政治沖突等短期因素影響,中國制造業增速有所回調是亞洲制造業增速放緩的主要因素。展望后市,中國經濟穩定復蘇的基礎并未改變,多個行業逐步進入產銷旺季,市場供需有回升空間。多項政策協同發力靠前發力,對經濟的穩定支撐效用將逐步顯現。伴隨著疫情影響的緩解,中國經濟有望加快恢復。除中國外,疫情對亞洲其他國家的影響也較大,韓國和越南制造業PMI較上月也有明顯下降。

除疫情影響外,地緣政治沖突和通脹壓力也是困擾亞洲新興國家發展的重要因素。亞洲大多數經濟體能源和糧食的進口占比較大,地緣政治沖突加劇了石油和糧食價格的上漲,推升亞洲主要經濟體的運行成本。美聯儲開啟加息周期,資金有從新興國家流出的風險。國際金融協會(IIF)發布的數據顯示,2022年2月,新興市場的外國投資組合資金凈流入176億美元,而2021年同月該數值為664億美元。同時亞洲債務問題也有所上升。IMF數據顯示,亞洲債務占全球債務的比重已從2007年的25%升至目前的約40%。通過深化經濟合作,擴大共同經濟利益,挖掘區域增長最大潛能是亞洲國家抵御外部沖擊的努力方向。RCEP也為亞洲經濟穩定帶來新動力。

歐洲制造業下行壓力顯現,PMI降幅較大

2022年3月份,歐洲制造業PMI為55.3%,較上月下降1.6個百分點,連續2個月環比下降,降幅較上月有所擴大。主要國家來看,德國、英國、法國和意大利等主要國家制造業增速均有明顯放緩,制造業PMI較上月均有較大幅度下降,德國制造業PMI降幅超過1個百分點,英國、法國和意大利制造業PMI降幅超過2個百分點。俄羅斯制造業PMI降至45%以下,降幅超過4個百分點。

從指數變化看,在地緣政治沖突和疫情的雙重影響下,歐洲制造業增速較上月明顯放緩,下行壓力加大。歐洲央行將歐元區2022年的經濟增長預期從4.2%下調至3.7%。聯合國貿易和發展會議報告預計西歐部分地區經濟增長將大幅放緩。同時,地緣政治沖突使得歐洲通脹壓力明顯加大。2022年2月,歐元區通脹率上升到5.9%,達到自歐元誕生以來的歷史新高。歐洲央行的政策“天平”已經更多地傾向于應對不斷增加的通脹上行風險。歐洲央行已經考慮進一步推進貨幣政策正?;?。

美洲制造業增速放緩,PMI有所下降

2022年3月份,美洲制造業PMI較上月下降0.8個百分點至56.6%。主要國家數據顯示,加拿大、巴西、墨西哥制造業PMI較上月均不同程度上升,但美國制造業PMI較上月有所下降,降幅超過1個百分點,導致美洲制造業PMI整體有所下降。

指數變化顯示,美國制造業增速較上月有所放緩是美洲制造業增速放緩的主要因素。ISM報告顯示,2022年3月,美國制造業PMI較上月下降1.5個百分點至57.1%。分項指數顯示,美國制造業供需增速較上月均有明顯放緩。生產和新訂單指數降幅超過4個百分點。企業反映情況顯示,美國制造業面臨需求收縮、國內和國際供應鏈受阻、勞動力短缺和原材料價格上升等問題。其中價格上漲問題尤為突出。ISM報告顯示,美國制造業PMI中的價格指數已經超過80%,環比升幅超過10個百分點。美國勞工部2月公布的數據顯示,美國2月消費者價格指數(CPI)同比飆升7.9%,再次超預期上行,創下1982年6月以來最高紀錄。

美聯儲對通脹風險的評估也由初期的“暫時性”,逐漸轉變為“通脹前景已顯著惡化”,并表示或將以更為激進的加息應對物價上漲。但加息也是雙刃劍。加息對緩解通脹壓力的作用尚待評估的同時,對經濟復蘇將帶來的下行風險也不容忽視。近期,美聯儲下調了對于2022年的經濟增長預期,將國內生產總值(GDP)增速預期由此前的4%大幅下調至2.8%。此外,美國消費者信心也有所下降。根據密歇根大學的數據,2022年3月美國消費者信心指數為59.4%,連續3個月下降,自2011年10月以來首次降至60%以下,較去年同期下降25.5個百分點。


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